„Sky-hohe“ Kapazität nähert sich ihrem Höhepunkt
Nach Angaben der China Nonferrous Metals Industry Association erreichte die inländische Gesamtkapazität für Aluminiumoxid im Jahr 2025 108 Millionen Tonnen, wobei 8,3 Millionen Tonnen neu hinzugefügter Kapazität in diesem Jahr tatsächlich in Betrieb genommen wurden. Im Jahr 2025 erreichte Chinas gesamte Aluminiumoxidproduktion 94.448.000 Tonnen, ein Anstieg von 9,4 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei die metallurgische Produktion 89,28 Millionen Tonnen und die chemische Produktion 5,168 Millionen Tonnen betrug – beides erreichte Rekordhöhen.
Im Jahr 2026 werden weiterhin neue Aluminiumoxidprojekte in China in Betrieb genommen, und die Dynamik des Kapazitätsausbaus hält an. Anfang August hatte das Land über eine Gesamtkapazität für metallurgisches Aluminiumoxid von über 120 Millionen Tonnen pro Jahr verfügt, wobei die Betriebskapazität bei etwa 96,05 Millionen Tonnen pro Jahr und einer Auslastung von etwa 79 % lag.
Das Überangebot dürfte in diesem Jahr das größte „Grundthema“ für den Aluminiumoxidmarkt sein.
Nachfrage:
Die „Kappe“ des elektrolytischen Aluminiums schließt einen begrenzten Raum für Wachstum ein
Die Nachfrage nach Aluminiumoxid konzentriert sich stark auf den Bereich Elektrolytaluminium. Im Jahr 2025, als die Aluminiumoxidpreise zurückgingen, erholten sich die Gewinnmargen der Aluminiumproduzenten deutlich und die Kapazität für elektrolytisches Aluminium begann einen anhaltenden, moderaten Aufwärtstrend, der im Allgemeinen auf hohem Niveau lag. Zu Beginn des Jahres 2026, wenn einige neue Kapazitäten in Betrieb genommen werden, erreicht die in Betrieb befindliche Elektrolytaluminiumkapazität neue Höchstwerte und liegt bereits sehr nahe an der gesamten gebauten Kapazität. Laut Daten von Baiinfo belief sich die theoretisch aufgebaute Kapazität Chinas für elektrolytisches Aluminium (berechnet auf der Grundlage betriebsfähiger Anlagen) am 21. Mai 2026 auf 48,064 Millionen Tonnen, wobei die theoretische Betriebskapazität bei 44,824 Millionen Tonnen lag. Es wird geschätzt, dass im Jahr 2026 1,424 Millionen Tonnen elektrolytischer Aluminiumkapazitäten geschlossen werden sollen, während 2,198 Millionen Tonnen neue Kapazitäten in Betrieb genommen werden sollen und 300.000 Tonnen neu gestartete Kapazitäten noch freigegeben werden müssen.
Die inländische Betriebskapazität für elektrolytisches Aluminium hat die politische „Obergrenze“ von 45 Millionen Tonnen erreicht, wobei die Kapazitätsauslastung 98 % übersteigt und das Nettozuwachsvolumen innerhalb des Jahres äußerst begrenzt sein wird.
Rohstoffe:
Störungen auf der Angebotsseite-am Ende der Mine belasten die Kosten
Bauxit macht 45 bis 60 % der Produktionskosten für Aluminiumoxid aus und ist die zentrale Variable, die die Rentabilität in der gesamten Branche bestimmt. Mehrere Störungen auf der Angebotsseite treiben diese Kostenkurve systematisch nach oben.
Guinea trägt etwa ein-Drittel zur weltweiten Bauxitproduktion bei und ist die wichtigste Quelle für Chinas importiertes Bauxit, das im Jahr 2025 bis zu 74 % der Importe ausmachen wird. In den letzten zwei Jahren hat Guinea nacheinander eine Reihe politischer Maßnahmen ergriffen, darunter die Erhöhung von Exportzöllen, den Widerruf ungenutzter Bergbaukonzessionen, die Vorbereitung der Einführung eines Preisindex (GBX) und die Verpflichtung ausländischer Bergbauunternehmen, vor Ort Aluminiumoxidraffinerien zu bauen. Darüber hinaus bleiben geopolitische Konflikte im Ausland volatil, was die Energie- und Transportkosten in die Höhe treibt. Diese Faktoren haben einen nicht-vernachlässigbaren Einfluss auf Chinas Aluminiumoxidindustrie, die stark von Importen abhängig ist.
Markt:
Die Reinigung ist schwierig und die High-End-Segmente bleiben eingeschränkt
Mit dem rasanten Aufstieg von Spuren wie Lithiumbatterie-Separatorbeschichtungen, Saphirsubstraten, elektronischer Keramik und kugelförmigen thermischen Füllmaterialien für KI-Server ist die Marktnachfrage nach hochreinem 4N–5N-Aluminiumoxid explosionsartig gewachsen.
Im Jahr 2025 betrug die globale Marktgröße für hochreines Aluminiumoxid 3,24 Milliarden US-Dollar. Der Markt soll von 3,41 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 4,97 Milliarden US-Dollar im Jahr 2034 wachsen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 4,8 % im Prognosezeitraum entspricht. Der asiatisch-pazifische Raum dominiert den Markt für hochreines Aluminiumoxid und macht im Jahr 2025 66,98 % des weltweiten Anteils aus.
Allerdings ist die Kapazität nicht gleichbedeutend mit der hohen-Endkapazität. 5N und höher. Hoch-Aluminiumoxid wird nach wie vor von internationalen Giganten wie Japans Sumitomo Chemical, Deutschlands Sasol und Frankreichs Baikowski dominiert.
Gegenwärtig hinken inländische hoch{0}reine Aluminiumoxidpulver noch hinterher, was die Kontrolle der ultrahohen Reinheit, die stabile Massenproduktion und die Anpassungsfähigkeit für spezielle Anwendungen angeht. Beispielsweise führt eine ungleichmäßige Korngrößenverteilung bei der Kontrolle der Gleichmäßigkeit im Nanomaßstab zu schwankender Leistung dünner Filme – insbesondere in der